2019年，我国房地产市场在“房住不炒”定位和因城施策的调控框架下保持总体平稳。全国房地产开发投资完成额为132,194亿元，比上年增长9.9%（按可比口径计算），增速较2018年提高0.4个百分点。这一数据反映了房地产投资在2019年依然保持较强韧性，成为稳定经济增长的重要力量。
一、投资规模与增长动力
2019年房地产开发投资中，住宅投资97,071亿元，增长13.9%，占房地产开发投资的比重为73.4%，是拉动投资增长的主要动力。办公楼投资6,163亿元，增长2.8%；商业营业用房投资13,226亿元，下降0.9%。住宅投资保持两位数增长，与持续释放的刚需和改善性需求密切相关，也受益于部分城市人才引进政策带来的购房需求。
按区域划分，东部地区房地产开发投资69,331亿元，增长8.2%；中部地区27,573亿元，增长9.5%；西部地区29,044亿元，增长15.7%；东北地区6,246亿元，增长8.8%。西部地区增速领先，主要得益于基础设施补短板、棚改货币化安置以及产业转移带来的购房需求。
二、投资结构变化
从房屋类型看，住宅投资占比进一步提升，商业营业用房投资下降，表明房企投资策略更加聚焦住宅开发。从工程用途看，住宅新开工面积增长10.5%，而商业营业用房新开工面积下降4.5%。土地购置面积25,822万平方米，比上年下降11.4%，但土地成交价款增长15.0%，反映地价上涨和房企拿地更加谨慎。
三、资金来源与到位情况
2019年，房地产开发企业到位资金178,609亿元，比上年增长7.6%。其中，国内贷款25,229亿元，增长9.1%；利用外资176亿元，增长95.0%；自筹资金59,763亿元，增长8.2%；定金及预收款85,727亿美元，增长15.6%；个人按揭贷款27,233亿元，增长8.9%。定金及预收款和个人按揭贷款占比超过63%，显示销售回款成为房企资金的主要来源，也表明房地产金融监管加强背景下，房企融资渠道向销售端倾斜。
四、投资增长的区域分化
不同能级城市分化明显：一线城市由于土地供应有限，投资增长主要依靠存量更新和城市圈建设；二线城市受益于人才政策和产业升级，投资保持较快增长；三四线城市在棚改退潮后，投资增速有所回落，但部分都市圈内城市仍表现活跃。
五、2020年展望
展望2020年，房地产投资预计将保持平稳增长，但增速可能小幅回落。一是坚持“房住不炒”定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段；二是部分城市调控政策有所放松，但整体从紧态势未变；三是融资环境依然偏紧，房企资金压力较大；四是因城施策更加灵活，部分地区可能出台支持合理住房需求的政策。综合判断，2020年房地产开发投资增速可能在5%-8%之间。
六、结论
2019年全国房地产开发投资132,194亿元，同比增长9.9%，住宅投资是主力，西部地区增速领先，销售回款成为主要资金来源。房地产投资在稳定宏观经济中发挥了重要作用，但也面临区域分化、融资收紧等挑战。房地产投资将更加注重高质量发展，与城镇化进程和居民需求升级相协调。
